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诺德双翼分级债券B(150068)

[时间:2022-08-18 07:14来源:未知作者:admin浏览:]

  本季度债券市场宏观经济基本面变化不大,但资金面持续宽松,同时市场风险偏好持续偏高,这些因素共同推动1季度的债券市场单边上涨,其中,信用债涨幅大于利率债。信用债收益率曲线整体陡峭化下行,信用利差和各评级间利差进一步收窄。 由于本基金是按照纯债基金思路进行操作的半封闭型基金,目前的仓位结构较为合理,持仓个券资质较好,因此1季度在单边上行的市场环境下,操作不多。 主要操作是2月中旬基金A份额打开申赎前,通过卖出方式适当降低了组合杠杆,释放了部分流动性。之后,又重新增加了配置力度,提升了杠杆水平。报告期内本基金跑赢业绩比较基准主要是因为在债券类别上超配了中短久期、中等资质的信用债品种,资本利得及票息收益均较好。

  2012年债券市场受益于宽松的资金面,较差的经济基本面和降准、降息等政策面利好,表现较佳。 全年来看,上半年债市投资环境较好,债市单边上行;第三季度由于债券市场供给持续放量引发阶段性供需失衡,致使债市单季度调整较大;第四季度债市小幅回升,表现较平稳。分品种来看,中低评级信用债品种交投活跃,收益表现最好。 报告期内,基于对债券市场乐观的预期,基金成立后按照纯债基金的操作思路,采取了快速建仓策略,配置的重点品种是久期与基金封闭期限相匹配的,收益率较高、资质较好的中等评级公司债、企业债品种,因此组合久期较短、持仓个券资质较好。并且利用全年资金面宽松的有利条件,逐步提高了投资杠杆。在本年度债券市场大幅上涨的背景下,得益于快速建仓和杠杆策略,本基金净值上涨较快;同时,B端份额受益于基金内在杠杆机制的作用,净值上涨更多。报告期内本基金跑赢业绩比较基准主要是因为在债券类别上超配了中、低评级信用债品种并且适当进行了投资杠杆放大操作。

  本季度债券市场窄幅振荡,小幅收跌。但各品种表现差异较大。长久期利率债以及高等级信用债受到宏观经济回暖、通胀触底回升影响,收益率在四季度单边上行,小幅走高;而中低评级信用债由于绝对收益率水平较高,持有期回报较好,收益率水平变化不大。 基于对本季度债券市场振荡市的判断,本基金操作不多,主要以获取票息收益为主。从组合结构上看,由于本基金配置的重点品种是久期与基金封闭期限相匹配的,收益率较高、资质较好的中等评级公司债、企业债品种,因此组合久期较短、持仓个券资质较好。本季度的操作主要是在研究支持下对部分个券品种进行了微调。报告期内本基金跑赢业绩比较基准主要是因为在债券类别上超配了短久期、中等资质的信用债品种,持有期收益较佳。

  本季度债券市场大幅下挫,各类品种收益率均大幅上行。在宏观经济基本面没有发生大变化的情况下(经济下滑、通胀回落、资金面较充裕),导致债市大幅下挫的主要原因是6月份以来债券市场供给持续放量所导致的供需失衡。表现在一级市场上,国债招标倍数较低,城投债等信用债品种发行利率飙升;一级市场发行利率上行带动整体二级市场收益率上行。 由于本基金在第二季度刚完成了建仓,本季度操作不多。本基金按照纯债基金的操作思路,配置的重点品种是久期与基金封闭期限相匹配的,收益率较高、资质较好的中等评级公司债、企业债品种,因此组合久期较短、持仓个券资质较好。这使得本基金在3季度债市大跌中损失较小。另外,8月中旬基金A份额打开申赎,为此本基金提前降低了部分投资杠杆做准备,总仓位的降低也减少了部分损失。报告期内本基金跑赢业绩比较基准主要是因为在债券类别上超配了短久期、中等资质的信用债品种,并及时降低了仓位,进行获利了结操作。

  上半年宏观经济持续回落,通胀水平快速走低,为应对经济快速下滑的不利局面,监管层采取了较为宽松的刺激政策,2次降准、1次降息;法定存款准备金率高位回落,市场资金面趋于宽松。在这些利好因素的推动下,上半年债券市场利率和信用品种全面上涨,信用债涨幅更大,并且表现出明显的品种轮动特性。 报告期内本基金仍处于建仓期。基于对债券市场乐观的预期,基金成立后按照纯债基金的操作思路,采取了快速建仓策略,配置的重点品种是久期与基金封闭期限相匹配的,收益率较高、资质较好的中等评级公司债、企业债品种。并且利用资金面宽松的有利条件,逐步提高了投资杠杆。目前建仓基本完毕。在上半年债券市场大幅上涨的背景下,得益于快速建仓策略,本基金净值上涨较快;同时,B端份额受益于基金内在杠杆机制的作用,净值上涨更多。报告期内本基金跑赢业绩比较基准主要是因为在债券类别上超配了中、低评级信用债品种并且适当进行了投资杠杆放大操作。

  本季度债市投资环境良好,表现在宽松资金面、较差的经济基本面和降准、降息等政策面利好。这些因素促使本季度债券市场继续大幅上涨。其中,利率和信用品种全面上涨,信用债涨幅更大。 本季度本基金仍处于建仓期。基于对债券市场乐观的预期,基金成立后按照纯债基金的操作思路,采取了快速建仓策略,配置的重点品种是久期与基金封闭期限相匹配的,收益率较高、资质较好的中等评级公司债、企业债品种。并且利用资金面宽松的有利条件,逐步提高了投资杠杆。目前建仓基本完毕。在二季度债券市场大幅上涨的背景下,得益于快速建仓策略,本基金净值上涨较快;同时,B端份额受益于基金内在杠杆机制的作用,净值上涨更多。报告期内本基金跑赢业绩比较基准主要是因为在债券类别上超配了中、低评级信用债品种并且适当进行了投资杠杆放大操作。

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